近日，多家头部证券公司发布深度研报，探讨中国健身市场与线上健身市场前景。

　　国信证券指出，中国健身行业稳定增长，线上健身行业增长尤为亮眼。据灼识咨询统计，2022 年中国健身市场规 模 9419 亿元，CAGR 5 为 10.7%，预计 2027 年增至 20796 亿元。其中线 年增至 12852 亿元；2022 年线 个百分点。在互联网普及率升高与 健身行业数字化的大背景下，线上渠道增速高于线下渠道，未来有望成为人们重 要健身途径。

　　国泰君安证券研报显示，中国健身市场将在未来五年保持快速增长，2022-27 年的 CAGR 将达 17.2%。该研报将中国健身市场划分为：线上健身会员及健身内容、线下健身会员及健身课程、智能健身设备、健身装备及服饰、健康食品。由这五大品类组成的中国健身市场，2022年的规模为9419亿元，该赛道将在2027年增长至 2.08 万亿元。研报指出，线上健身市场是未来健身市场增长的主因，中国线上健身市场在中国整体健身市场中的占比将由2022年的48.4%增长至2027年的61.6%，市场规模由4559 亿元增长至 1.29 万亿元。

　　线上健身市场的快速增长，为行业玩家带来了全新机会，尤其是线上健身的龙头企业Keep，有望乘运动增长之风进入快速扩张阶段。目前来看，Keep在竞争中优势突出，占据了国内线上健身四分之一的月活，形成了独特的商业模式。

　　据公开信息与多家证券公司研报显示，Keep 的业务线包括线上健身内容、智能健身设备和配套运动产品三大类。线上健身内容产生会员订阅收入、付费课程收入及广告收入，并吸引客户消费自有品牌；智能健身设备与配套运动产品贡献一半以上销售收入，并作为线上健身内容的补充，提升客户的整体使用体验。三大业务涵盖客户整个健身周期，发挥出强大的协同效应。多家头部证券公司预测，Keep将在2025年实现全面盈利。